Los principales mercados bursátiles

por | 1 julio, 2018

Los principales mercados bursátiles y las economía emergentes

Ing. Marcelo Olivier;  Ing. Freddy Chavier (7.03.2018)
Fotografía:  (Tec) Agustin Martos

Introducción

Un mercado bursátil es un espacio, físico, virtual o mixto donde se realizan transacciones de productos financieros, como acciones, bonos, debentures, forwards, swaps, entre otros.  Existen también mercados bursátiles más especializados, como el mercado de minerales, del petróleo, o bien las bolsas agrícolas en varios países que es donde se transa los distintos tipos de grano. La RAE entrega para el concepto mercado varias acepciones, entre otras lo define como “sitio público destinado permanentemente, o en días señalados, para vender, comprar o permutar bienes o servicios”; “conjunto de actividades realizadas libremente por los agentes económicos sin intervención del poder público”, o “conjunto de operaciones comerciales que afectan a un determinado sector de bienes”.

Una economía emergente es “un país que, siendo una economía en vías de desarrollo, comienza a crecer con su propio nivel de producción industrial y sus ventas al exterior.” Algunas estadísticas especializadas señalan que para el 2020 las 7 mayores economías emergentes del mundo van a superar el Producto Interno Bruto de los países del G7. Organizaciones especializadas en economía agrupan las economías emergentes en taxonomías que facilitan su análisis, por ejemplo, el BRIC que corresponde a Brasil, Rusia, India y China (Fuente: EAE Business School); pero también existen otras clasificaciones como CIVETS y, más recientemente los MINT, que siguen a los BRIC. Los CIVETS corresponde a la taxonomía que agrupa a Colombia, Indonesia, Nigeria y Turquía.  El economista Jim O’Neill, creador del término BRIC, señala que estas economías podrían pasar a formar parte de “las economías más importantes a nivel mundial para el 2054”. (Fuente: RT).

Resulta interesante destacar el hecho que las economías emergentes acaparan la riqueza de los recursos naturales, y que en la actualidad representan mercados cercanos al 40% de la población mundial; así mismo, India y China, hacia el 2025 poseerán el 35% de la población mundial y que las familias de clase media de China estará compuesta por más de 234 millones de hogares, multiplicando por 13 los 18 millones de hogares en la actualidad. (Fuente: Pioneer Peka).

Otro dato de interés es señalar que, solamente los BRIC, participan en la mayor reserva de divisas del mundo, representando el 40%, siendo China el mayor acumulador, con cerca de 1,4 billones de dólares, “lo que le permitiría comprar las dos terceras partes de las empresas cotizantes en el NASDAQ” (Fuente: Perez Ventura, Juan, 2012).

Los 9 principales mercados bursátiles

De acuerdo con lo señalado en el portal denominado Universidad de la Bolsa (2018), los 9 principales mercados bursátiles son:

LA BOLSA DE NUEVA YORK

Históricamente, este mercado se encuentra instalado en calle Wall Street en la ciudad de Nueva York, comenzó a funcionar en 1792 y se manejan, en la actualidad, transacciones físicas y electrónicas (Fuente: https://www.universidaddebolsa.com); sin embargo, dado los tiempos de auge de la nuevas tecnologías de la información y las comunicaciones, el fuerte de las transacciones se produce de manera electrónica. La fuente de consulta nos señala que “Se fusionó con American Stock Exchange en el año de 2008. La capitalización de mercado actual de NYSE está en torno a 14.000 mil millones de dólares y el mercado funciona entre las 9.30 am hasta las 16:00.”

 El NASDAQ

El NASDAQ es una bolsa electrónica fundada en 1971, en cuanto a importancia ocupa “el segundo lugar entre las bolsas de valores de los Estados Unidos” y es la primera en importancia entre la bolsas electrónicas de EE.UU. El acrónimo NASDAQ significa”National Association of Securities Dealers Automated Quotation” (Fuente: https://esbolsa.com/blog/bolsa-americana/que-es-el-nasdaq/).  NASDAQ posee más de 3.800 corporaciones que intercambian valores y además “lista 7.000 acciones de pequeñas y medianas empresas”. El fuerte de rubros que cotizan en esta bolsa está compuesto por empresas tecnológicas, relacionadas con la electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnologías, entre otras. El horario de operación de este mercado es entre la 9:30 y las 16:00, que además incorpora sesiones pre – post mercado entre las 07 am y las 8 pm de la hora estándar del Este.

BOLSA DE TOKIO

La Bolsa de Tokio ocupa en 3er lugar en importancia del mundo y es, además, la primera bolsa de valores en importancia entre los países asiáticos. Fundada en 1878, contiene, en la actualidad a más de 2.000 cotizantes.  Se estima que la suma de capitalización se sitúa en torno a los US$ 3.300 mil millones de dólares (Fuente: Universidad de la Bolsa, 2018); el mercado opera entre la 9.00 y las 15.00 del horario local de Japón.

BOLSA DE LONDRES

En al año 1801 se estableció el mercado de la Bolsa de Londres el cual abarca alrededor de 3.000 compañías internacionale provenientes de más de 70 países. La Bolsa de Londres ha evolucionado de manera constante, y en el año 2011 intentó fusionarse con el grupo TMX de Canadá (Fuente: El Mundo, 2011); esta fusión habría  representado una sinergia de capitales de grandes proporciones convirtiendo a la compañía resultante en en el mercado de minerales más grande del mundo, pero finalmente la fusión no se aprobó y ambos mercados funcionan por separado. EL horario de funcionamiento del mercado bursátil es entre las 8.00 y las 16.30.

BOLSA DE HONG KONG

La Bolsa de Hong Kong posee cerca de 1500 empresas internacionales que transan diariamente en el mercado. No posee grandes controles para la operación de inversión extranjera, a diferencia de lo que ocurre en la bolsa china de Shanghai. El mercado adoptó el nombre en 1914, y anteriormente se denominaba “Mercado de corredores”. Su horario de funcionamiento es entre las 9.15 y las 16.00 y posee una capitalización bursátil cercana a los 2.900 mil millones de dólares (Fuente: Universidad de la Bolsa).

BOLSA DE SHANGHAI

La Bolsa de Shanghai representa un mercado de intercambio que ocupa el 3er lugar en Asia y el 2do lugar en China, después de Hong Kong. La bolsa fue creada en 1990 y es regulada por la denominada Comisión Reguladora de Valores de China, entidad que, entre sus principales barreras, se encuentran las restricciones a la inversión extranjera. El mercado se encuentra capitalizado en casi 2.600 mil millones de dólares y su horario de funcionamiento es entre las 9.30 am y las 15.00 pm de la hora local.

BOLSA DE TORONTO

La Bolsa de Toronto es un mercado que funciona en la ciudad de Toronto en Canadá y se considera entre las 10 bolsas más grandes del mundo. Actualmente es controlada por el grupo TMX de Canadá (Fuente: https://www.tmx.com/) y entre sus cotizantes se encuentran corporaciones de Europa, Canadá y Estados Unidos.  El fuerte de la bolsa es la minería (minerales y petróleo) y nació en 1852. Su capitalización se sitúa en alrededor de 2.100 mil millones de dólares funcionando entre las 9.30 y las 16.00. (Horario Estándar del Este) (Fuente: ADVFN).

LA BOLSA DE FRÁNCFORT (Deutsche Börse)

Como su nombre lo indica tiene su asiento en la ciudad de Fráncfort, cotizan en ella alrededor de 800 empresas, entre la que cuentan algunas organizaciones de caridad. Las operaciones que se realizan en el mercado, representan el 97% de las empresas de Alemania. La capitalización del mercado se sitúa en torno a los 1.500 mil millones de dólares  que se transan entre las 8.00 am y las 22.00 pm.

BOLSA DE VALORES DE AUSTRALIA (ASX)

En 1861, en Melbourne, surgió el primer mercado de valores de Australia; sin embargo, fue solamente hasta el 2006 que se concretó la fusión entre la Australian Stock Exchange y Sydney Future Exchange formándose la que hoy se conoce como Australian Securities Exchange con una capitalización cercana a los 1.400 mil millones de dólares.

Cabe señalar que ASX ha anunciado que, en marzo de este año, implementarán un sistema basado en la tecnología de la cadena de bloques (Blockchain) que es la tecnología que emplean las criptomonedas para facilitar la seguridad de las operaciones (BBC, 2017).

BOLSA DE BOMBAY, INDIA

Considerada como una de las bolsas más antiguas del mundo moderno, la Bolsa de Bombay se fundó en 1850 y goza de ser el mercado donde cotiza el mayor número de empresas del mundo, cerca de 4900.  Hasta el 2002 se le conocía como la Bolsa de Valores de Bombay, pero en la actualidad se llama BSE Ltd. (Bombay Stock Exchange) (fuente: https://www.bseindia.com/). Cabe destacar que la capitalización del mercado es cercana a los 1.300 mil millones de dólares y no es la única bolsa que funciona en India, pero sí es la más importante.

Las principales barreras de crecimiento de los mercados emergentes en la actualidad

Se denominan mercado emergente aquellas economías en vías de desarrollo que “comienzan a crecer con su propio nivel de producción interno y sus ventas al exterior” (fuente: El País), en este sentido un mercado emergente representa una competencia para economías más desarrolladas.  La ONG OXFAM de México las define como “economías que, por su poder económico y político, son potenciales agentes de cambio en la escena internacional” y les otorga una caracterización basada en el potencial de crecimiento, el tamaño de sus economías, la dimensión demográfica, la manera de enfrentar los problemas de la desigualdad, pobreza y degradación ambiental, y la creciente importancia en los organismos internacionales como el G20, FMI y la OCDE. Así mismo, y de acuerdo a la taxonomía de las economías emergentes que esta organización entrega, algunas de las economías emergentes serían: Brasil, China, India, Indonesia, México, Rusia, Sudáfrica y Turquía; pero la Escuela de Negocios española EAE, Business School, es más generosa en su clasificación y entrega otras variantes en la que incluye a Chile, Argentina, Colombia, Perú, Vietnam, Egipto y Sudáfrica y las agrupa según ciertos factores o elementos que mantienen en común.

En sentido las principales barreras de crecimiento que enfrentan los mercados emergentes son las que imponen los países más desarrollados que ven con recelo el crecimiento y la apertura de estas economías a sus propios mercados: simplemente representan una amenaza.  Un ejemplo concreto que refleja el nivel de recelo de los países desarrollados hacia las economías emergentes es el caso, post cumbre de Davos, entre Argentina y Francia, escenario en el cual el presidente francés, Emmanuel Macron, trabó el acuerdo previo entre el Mercosur y la Unión Europea de diciembre pasado prometiendo a los ganaderos franceses que Francia no permitirá el ingreso de “carne con hormonas” (Fuente: Clarin.com)

Lo anterior solamente es una muestra de un tipo de barreras con las que se encontrarán las economías emergentes, pero hay más:

Las economías emergentes, en su conjunto, representan un mercado  gigante, con una potencialidad de consumo insospechada y representan, por lo tanto, un atractivo para inversores internacionales; sin embargo, muchas economías emergentes poseen legislación en materia tributaria poco clara o potencialidad de gobiernos populistas, que los que se convierte es una especie de espada de Damocles para el inversor, por ejemplo la Argentina de los K, Ecuador de Correa, Bolivia de Morales, Venezuela de Maduro, Brasil de Temer post Dilma Roussef.

Las economías emergentes, como nos señala la Escuela de Negocios EAE, hacen uso del elemento “internacionalización de sus economías”, tanto respecto de posicionar sus empresas en el exterior, como atraer inversionistas dentro de sus fronteras, lo que en sí representa el proceso de globalización, pero que en muchos casos puede impactar en aspectos relacionados con la apertura democrática.

La inestabilidad política de las economías emergentes es otra de las barreras con las que se pueden ver enfrentadas, lo que al mismo tiempo representaría una manera de inestabilidad jurídica.  Por ejemplo, Chile una de las economías emergentes más representativas y mejor evaluadas del continente, se ha visto influenciada por tres grandes reformas en materia de gestión tributaria, gestión educacional y gestión laboral. Estas reformas, muchas de ellas aún siguen siendo poco claras y en opinión del economista chileno, ex ministro de hacienda del Gobierno Militar y ex-candidato presidencial Hernán Büchi, señaló en entrevista con Revista Capital, citado en el noticiero del canal de televisión chileno TV13: “Me voy por la incerteza jurídica. He tenido mucha lealtad a Chile, pero tomé la decisión de centrar mis intereses fuera, principalmente porque cuando veo que las leyes se hacen difíciles de cumplir, porque las cambian o las reinterpretan, porque un día son una cosa y otro día son otra y no hay seguridad jurídica, me siento incómodo y me dan ganas de partir”. En economista ejemplifica muy bien el concepto que involucra la incerteza política y jurídica de una economía emergente: “Hay un grupo de personas, entre ellas la presidenta de la República, que creen que esta sociedad necesita un cambio radical y no les importa que eso tenga el costo de perder la oportunidad de seguir desarrollándonos como país. Se han usado frases como la retroexcavadora, y ese intento de reinvención genera una incertidumbre gigante”. (Fuente: emol.cl).

Otra barrera para emprender lo representa el riesgo de inestabilidad política y el consiguiente crecimiento en “contextos de incertidumbre”, lo es consecuencia del crecimiento acelerado e irregular que experimentan estas economías y que, de acuerdo a lo que señala el portal EAE, así como surge la aceleración irregular también “hay que tener en cuenta la desaceleración de algunas economías emergentes, como de algunos países europeos, asiáticos o latinoamericanos.”

Otra barrera, a juicio del portal de la Escuela de Negocios de España EAE, cuando las “tasas de inversión industrial son demasiado bajas, sumado a una inestabilidad social evidente”, el avance se verá impedido de fluir de manera eficaz en sectores que no sean el campo de la explotación de las materias primas.

La falta de una política monetaria eficiente podría ser un detonante de altas fluctuaciones en el manejo de la balanza de pagos, el control de la inflación, o la “evolución del PIB”, indicadores estos últimos que permiten aceitar el funcionamiento de la política monetaria que sea correcta y adecuada para el escenario de esa economía específica, situación que viene de la mano de una volatilidad monetaria  que resulta en una vulnerabilidad de la liquidez país haciendo que los inversionistas extranjeros escapen a otras economías más estables (capitales golondrina).  Muchas economías emergentes no gozan de una clase media fuerte existiendo mucha desigualdad en la sociedad.

En resumen, las grandes barreras con las que se encuentran las economías emergentes están dadas por las limitantes que el propio mercado interno les impone: educación, bienestar social, impuestos, políticas claras, y por otro lado la constante amenaza arancelaria impuestas por los mercados objetivos a los cuales quieren llegar a colocar sus productos, es decir, las posibles medidas proteccionistas que adopten aquellos países objetivo para la colocación de los bienes y servicios.

Conclusiones

Los mercados bursátiles que son los espacios físicos, virtuales o mixtos donde se realizan las operaciones de compra y venta de valores, es decir, donde se transan las propiedades de las acciones de las empresas que cotizan en la bolsa, así como bonos, debentures y otros instrumentos financieros, representan la manera en que el hombre administra la riqueza.  En este sentido, los mercados emergentes son el principal incentivo que posee la economía global para desplazar los activos y comercializar materias primas, productos y servicios.

Sin los mercados bursátiles el comercio internacional o local no sería posible y el desarrollo de las economías mundiales no habría alcanzado los niveles que conocemos hoy día; sin embargo, en las bonanzas de unos se encuentra el peligro de la decadencia de los otros y por ese motivo los países se protegen, unos de otros, iniciando verdaderas guerras comerciales, cuyo objetivo principal es mantener a salvo la competitividad de sus mercados internos.

No es menos cierto que nos encontramos en una verdadera encrucijada en la cual se vislumbran la formación de nuevos bloques comerciales que agruparán a los países en estructuras homogéneas nuevas las que buscarán satisfacer las demandas, cada vez más crecientes, de elementos internos tan simples como lo son el empleo, los recursos naturales y la sustentabilidad de la seguridad social de un mundo cada vez más longevo.

Recientemente, en pleno 2018, hemos sido testigo de una cumbre en Davos, en la cual una Europa alicaída busca retomar el liderazgo mundial, en peligro se serle arrebatado por las denominadas economías emergentes; mientras que un Estados Unidos, liderado por un emprendedor del porte de su actual presidente, implementa estrategias que van desde el desconocimientos de tratado de libre comercio a medidas proteccionistas específicas que hacen temblar el orden económico, por todos  conocido,  hasta hace unos meses.  En este escenario no es difícil pronosticar que las alianzas entre países deberán ser revisadas y reformuladas en post de una economía global sustentable y generosa, en la cual primen valores éticos aceptables para la humanidad entera.

Bibliografía

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